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计算机行业周报:情绪冰点之后,反弹首选信创
2023-09-01 01:10:29来源: 巨丰财经


(资料图)

市场回顾

过去一周(8.21-8.25)上证综指下跌2.17%,创业板指下跌3.71%,沪深300指数下跌1.98%,计算机(申万)指数下跌4.20%,跑输上证综指2.03pct,跑输创业板指0.49pct,跑输沪深300指数2.22pct,位列全行业第23名。

周观点

8月以来,计算机指数调整近10%,过去一周,指数调整4.20%,上周五因资金面波动一定程度上加速了指数调整,指数当天下跌4.11%,目前板块处于情绪冰点。我们认为,近期优质行业龙头连续大跌的主要原因是资金面的波动,与行业基本面无关,核心标的调整后配置性价比凸显,反弹首选信创板块,近期信创大单频出,行业信创加速落地的信号明显,后续订单落地的持续催化值得期待,仍有预期差。

行业信创进入常态化,市场空间广阔。我国信创建设从党政军局部试点起步,2020年开始逐步向金融、电信、能源等八大关基行业全面推广。经过三年推广,信创基础产品在应用实践中性能不断迭代,正在从可用向好用提升、日益成熟,有利于支撑行业信创进入常态化采购阶段。海比研究院数据显示,2022年信创产业规模达9220.2亿元,近五年复合增长率为35.7%;受宏观经济等不利因素影响,艾瑞咨询预计23年信创市场整体规模增速有所下降,但年增速仍维持在30%以上。随着行业信创的深入以及核心业务场景的渗透,预计2025年信创产业规模将突破2万亿(海比研究院测算)。

信创大单频出,招标落地节奏加快。政策顶层设计多次强调自主可控,近期行业信创订单持续落地。7月以来,中国邮政集团超6万套服务器操作系统项目、中交集团6万套桌面操作系统项目相继落地;中信银行65亿信创项目落地,采购包括服务器、网络设备、存储设备等9类设备。八大重点关基行业中,金融行业信创推进最快,电信行业紧随其后。其中,金融信创启动较早,2020年11月底,金融信息技术创新生态实验室成立;目前替换由大行等头部金融机构主导,未来有望向中小型金融机构渗透。如近日中信银行公告的65亿信创大单中,国产服务器占了大部分采购总额,包括ARM芯片服务器(预估采购金额34.01亿元)和C86芯片服务器(预估采购金额10.20亿元)。电信行业信创建设以基础硬件为主,采购主要集中于服务器,运营商服务器采购国产化比例未来有望持续提升。根据亿欧智库,中国移动2021-2022年服务器采购整体国产化率近40%。日前,中国联通公示了2023-2025年国际服务器集采项目中标段2:通用服务器-国产芯片的集采结果,国产CPU芯片占了3个标段(共10个标段);中国电信启动AI算力服务器集采,以训练型服务器为主,国产化服务器(G系列CPU采用鲲鹏处理器)份额近50%(C114测算)。我们认为,上半年信创需求较为平淡,下半年行业信创招标落地的节奏有望加快。

投资建议

近期信创行业龙头连续调整非基本面因素导致,信创招标仍有持续催化,建议将信创作为板块反弹首选,其中金融信创弹性最大。建议关注:1)信创软件:太极股份、中国软件、海量数据、星环科技、卓易信息、中控技术、赛意信息等,2)信创硬件:神州数码、中国长城、中科曙光、海光信息、景嘉微、龙芯中科等,3)金融信创:恒生电子、顶点软件、长亮科技、宇信科技等。

风险提示

下游景气度不及预期;政策推进不及预期;技术创新不及预期、行业竞争加剧。

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